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股價(jià)大漲創(chuàng)紀(jì)錄，蘋(píng)果AI為何先冷后熱？

劉凡 編輯：林炯佳 發(fā)布于：2024-06-12 18:51 PConline原創(chuàng)

蘋(píng)果AI，在短短兩天經(jīng)歷了一次大反轉(zhuǎn)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月10日，蘋(píng)果在WWDC上發(fā)布了自己的生成式AI服務(wù)Apple Intelligence（蘋(píng)果智能）。結(jié)果，發(fā)布當(dāng)天蘋(píng)果股價(jià)下跌了1.91%，投資者似乎對(duì)蘋(píng)果AI并不滿意。

但僅僅一天后，6月11日蘋(píng)果股價(jià)大漲7.26%，市值大增2142億美元（約合1.55萬(wàn)億人民幣），約等于一天漲出了一個(gè)阿里巴巴+京東的市值。蘋(píng)果股價(jià)不僅創(chuàng)下歷史新高，也是自2022年11月以來(lái)蘋(píng)果最大單日漲幅，其總市值達(dá)3.18萬(wàn)億美元，重回世界第二。

今年2月以來(lái)蘋(píng)果股價(jià)走勢(shì)

投資者一冷一熱背后，顯示出外界對(duì)蘋(píng)果AI的看法并不一致。這種分歧也見(jiàn)諸媒體，有人認(rèn)為“蘋(píng)果智能”是智能手機(jī)的一次重大創(chuàng)新，而有人則認(rèn)為“蘋(píng)果智能”功能過(guò)于簡(jiǎn)單，不符合其公司體量。

但不管如何，就像創(chuàng)下紀(jì)錄的大漲，蘋(píng)果的AI路線也在WWDC上逐漸明晰。

為什么蘋(píng)果AI先遇冷？

之所以發(fā)布會(huì)當(dāng)天蘋(píng)果AI遇冷，原因不難理解。在此之前，外界一直把蘋(píng)果AI對(duì)標(biāo)OpenAI、谷歌、Meta等巨頭，原因無(wú)他，蘋(píng)果擁有每年數(shù)千億美元的營(yíng)收、幾百億美元的凈利潤(rùn)，以及遍布全球超20億的智能手機(jī)用戶，無(wú)一不顯示出蘋(píng)果是這個(gè)世界上最有實(shí)力的科技巨頭之一。

因此，理所應(yīng)當(dāng)?shù)�，期待蘋(píng)果AI能做到谷歌甚至OpenAI的水平，似乎并不算什么過(guò)分要求。

但“蘋(píng)果智能”最終能實(shí)現(xiàn)的功能和其他主流AI大模型幾乎沒(méi)有差別，做的都是文字校對(duì)、自動(dòng)撰寫(xiě)文稿、AI生圖等等早已被玩爛了的功能。因此，對(duì)期待蘋(píng)果AI能超越谷歌或OpenAI的人來(lái)說(shuō)，“蘋(píng)果智能”顯然有些過(guò)于平淡了。

Global X分析師Tejas Dessai評(píng)價(jià)道：“投資者顯然希望蘋(píng)果在人工智能方面采取更全面、更雄心勃勃的戰(zhàn)略。”

這也導(dǎo)致一些人并不看好“蘋(píng)果智能”能夠帶來(lái)新的業(yè)務(wù)增量。

Forrester分析師Dipanjan Chatterjee就表示：“本次發(fā)布會(huì)沒(méi)有任何東西能推動(dòng)蘋(píng)果走在我們預(yù)期的軌道上……‘蘋(píng)果智能’確實(shí)會(huì)用一些方式取悅用戶，但它只是讓蘋(píng)果趕上同行，卻難以超過(guò)他們。也許新升級(jí)的Siri可以防止一部分蘋(píng)果用戶流失，但還不足以創(chuàng)造一批新的追隨者�！�

另?yè)?jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，研究機(jī)構(gòu)TechInsights分析師表示：“我們認(rèn)為短期來(lái)看，蘋(píng)果推出AI功能對(duì)手機(jī)銷量的影響有限，因?yàn)閷?duì)于大部分普通用戶而言，人工智能的功能并不是必需的。”

這種對(duì)“蘋(píng)果智能”的消極看法在發(fā)布當(dāng)天顯得更為明顯，畢竟許多投資人難以在短時(shí)間內(nèi)對(duì)蘋(píng)果的AI策略有更深入地了解，因此，當(dāng)不符合預(yù)期時(shí)，賣(mài)出蘋(píng)果股票就成了最直接的選擇。

另一方面，第二天大漲的股價(jià)，則說(shuō)明更多投資者重新認(rèn)識(shí)，且認(rèn)可了蘋(píng)果的AI策略。

創(chuàng)紀(jì)錄大漲又是為何？

正如“褒貶不一”的詞義，對(duì)“蘋(píng)果智能”的評(píng)價(jià)也不全是負(fù)面，不少分析師和投資人其實(shí)非�？春锰O(píng)果AI，及其對(duì)其他業(yè)務(wù)的推動(dòng)。

券商Wedbush Securities分析師艾夫斯（Dan Ives）表示，蘋(píng)果AI將創(chuàng)造一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)四年內(nèi)約有2.7億部iPhone等待升級(jí)“蘋(píng)果智能”，“我們估計(jì)，15%以上的蘋(píng)果用戶將升級(jí)到iPhone 16，因?yàn)樘O(píng)果智能就是很多人一直在等待的殺手級(jí)應(yīng)用”。

此外，摩根士丹利、美國(guó)銀行等頂級(jí)投行不僅對(duì)蘋(píng)果AI持積極看法，還維持或上調(diào)了蘋(píng)果的目標(biāo)股價(jià)。

摩根士丹利分析師表示，蘋(píng)果的AI功能讓蘋(píng)果成為“最具差異化的消費(fèi)者數(shù)字代理，這些功能將推動(dòng)消費(fèi)者升級(jí)他們的iPhone手機(jī)，從而有望加速設(shè)備的更換周期。因此，摩根士丹利在周二的報(bào)告中維持了對(duì)蘋(píng)果的“超配”(Overweight)評(píng)級(jí)和216美元的目標(biāo)價(jià)。

除了對(duì)“蘋(píng)果智能”的正面評(píng)價(jià)，另一個(gè)非常重要的原因是，“蘋(píng)果智能”明確了蘋(píng)果的AI策略：堅(jiān)持軟件為終端服務(wù)，以及不與OpenAI、谷歌、微軟等證明競(jìng)爭(zhēng)AI能力。

堅(jiān)持軟件為終端服務(wù)最典型的例子是iPad上的計(jì)算器app。過(guò)去十四年，因?yàn)閕Pad沒(méi)有原生計(jì)算器，被無(wú)數(shù)人調(diào)侃�，F(xiàn)在，iPad的計(jì)算器app底層擁有極強(qiáng)的AI能力，通過(guò)手寫(xiě)就能計(jì)算，且隨意變換也能快速識(shí)別，例如用手寫(xiě)的方式把“1-1”變成“1+1”、“1÷1”都能立馬得出新答案。

iPad上的Math Notes計(jì)算器

此外，“蘋(píng)果智能”的AI生圖、文本生成在跨應(yīng)用間也能使用，顯示出蘋(píng)果正在將AI能力作為設(shè)備的底層能力，而非單獨(dú)的應(yīng)用。這也是上述分析師認(rèn)為“蘋(píng)果智能”將推動(dòng)iPhone等硬件產(chǎn)品增長(zhǎng)的主要原因。

另一方面，與OpenAI的合作則顯示出蘋(píng)果已經(jīng)明確了自家AI的邊界——不與OpenAI、谷歌、微軟等競(jìng)爭(zhēng)超大AI大模型。因此，期待蘋(píng)果做出媲美ChatGPT-4.0的人可以放下心了，蘋(píng)果完全沒(méi)有做這類大模型的意圖。

對(duì)蘋(píng)果來(lái)說(shuō)，這么做的原因除了專注于終端產(chǎn)品，避開(kāi)與強(qiáng)力對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)外，更重要的一點(diǎn)是AI大模型投入巨大，且盈利路線尚不清晰。而投入與產(chǎn)出比正是投資者最為看重的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。

這一點(diǎn)從AI大模型當(dāng)紅炸子雞OpenAI身上也能管中窺豹，據(jù)The Information報(bào)道，2023年OpenAI的年化收入（年度經(jīng)常性收入）約16億美元，2022年則是0.28億美元。但另一邊，OpenAI也是吸金無(wú)底洞，僅微軟投資給OpenAI的資金就超過(guò)了130億美元（約943億元人民幣）。相比之下，OpenAI創(chuàng)在的收入遠(yuǎn)不及投資額。

更糟的是，在AI大模型競(jìng)爭(zhēng)日益白熱化的現(xiàn)實(shí)下，OpenAI、谷歌以及其他類似開(kāi)發(fā)商都必須保持高支出，不斷地購(gòu)買(mǎi)算力。

谷歌在今年的一季度業(yè)績(jī)會(huì)上就表示，預(yù)計(jì)2024年每個(gè)季度的資本支出都在120億美元以上，全年同比至少49%增長(zhǎng)，以保持在AI基礎(chǔ)設(shè)施方面的領(lǐng)先地位；

微軟也表示，算力卡需大于供，決定擴(kuò)大AI投資規(guī)模，本季度資本支出140億美元；

Meta稱，2024年資本開(kāi)支從300億-370億美元上調(diào)到350億-400億美元，以建設(shè)數(shù)據(jù)中心來(lái)支持AI業(yè)務(wù)。

OpenAI一年的收入甚至不夠巨頭們投入的零頭，對(duì)注重盈利的蘋(píng)果來(lái)說(shuō)，顯然不太劃算。

蘋(píng)果AI很現(xiàn)實(shí)，但危機(jī)難料

總的來(lái)說(shuō)，蘋(píng)果AI選擇了一條低成本、易把控的策略，同時(shí)結(jié)合蘋(píng)果獨(dú)一無(wú)二的軟硬件協(xié)同能力，使其并不出彩的AI功能也獲得優(yōu)于其他手機(jī)廠商的能力。

而不與OpenAI、谷歌、微軟等競(jìng)爭(zhēng)，則不會(huì)讓蘋(píng)果持續(xù)在AI領(lǐng)域“流血”，使其財(cái)務(wù)表現(xiàn)得以持續(xù)穩(wěn)定。

這種策略的優(yōu)勢(shì)非常明顯，但劣勢(shì)則藏在看不見(jiàn)的地方。如今“AI是下一個(gè)時(shí)代浪潮”已成共識(shí)，蘋(píng)果如今在AI領(lǐng)域的保守投入，是否會(huì)在未來(lái)遭遇更大的挑戰(zhàn)還未可知。例如，當(dāng)OpenAI、谷歌、微軟憑借超大型AI大模型獲得成功時(shí)，是否會(huì)反攻蘋(píng)果的領(lǐng)地？

商業(yè)合作伙伴反目成仇的例子并不少見(jiàn)，蘋(píng)果現(xiàn)在把非常重要的一部分AI能力交給了OpenAI，或許就是未來(lái)草蛇灰線的重要一筆。
劉凡

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    呼倫 呼倫 2023-05-05 00:03
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